반려동물용품 전자상거래기업 츄이 (CHWY) 종목분석

안녕하세요~! 블로그에 게시하는 첫 글이라 주인장은 조금 긴장이 됩니다.

오늘 여러분들과 분석해 볼 종목은 츄이 (CHWY)입니다.

츄이 (CHWY)

Chewy, Inc. 는 개, 고양이, 물고기, 새, 작은 애완동물, 말 및 파충류를 위한 애완동물 서비스뿐만 아니라 애완동물 사료 및 간식, 애완동물 용품 및 애완동물 약품, 기타 애완동물 건강 제품을 제공하는 전자 상거래 회사입니다. 뿐만 아니라 모바일 응용 프로그램. 2,500개 파트너 브랜드의 약 70,000개 제품을 제공합니다. 

1. 성장하는 미국 반려동물 케어 시장

 

코로나19로 시작된 반려동물 시장의 성장세는 좀처럼 식을 줄 모릅니다. 시장조사업체 유로모니터에 따르면 2020년 미국 반려동물 케어 시장규모는 564억970만 달러로 전년대비 5.6% 성장할 것으로 예상된다고 합니다. 이 업체에 따르면 특히 젊은 세대에서 반려동물을 가족 구성원으로 사람처럼 대하고 있으며, 이러한 경향이 반려동물 케어 시장의 프리미엄화를 이끌고 있다고 분석했으며 매년 5% 안팎의 반려동물용품 시장의 규모 성장이 있을 것이라고 예측했습니다.

 

2. 건전한 재무

츄이의 사업은 코로나로 인한 전자 상거래로의 큰 전환으로 강력한 추진력을 얻었습니다. 회계연도 1분기 순매출은 전년 동기 대비 32% 증가한 21억4000만 달러로 전년 동기 대비 46% 성장했습니다. 순 마진은 플러스 1.8%로 변했고, 이 사업은 잉여 현금 흐름에서 5,950만 달러를 창출했습니다. 이 회사는 현재 1,980만 명의 활성 고객을 보유하고 있습니다. 이는 전년 대비 32% 증가한 수치이며 해당 기간 동안 활성 고객당 순매출액(연간 기준)은 8.7% 증가한 388달러입니다.

가장 최근의 분기에서는 재고가 품절되는 공급망의 문제가 있었습니다. 따라서 컨센서스를 하회하며 시장의 기대치를 충족시키지 못하였지만 이는 내년 초쯤 개선될 수 있는 문제이기에 장기투자를 고려하시는 분들이라면 진입을 고려해 볼 만한 시점입니다.

 

3. 새로운 산업의 확장

대표적으로 건강 관리 및 약국 제품을 모두 포함하는 Chewy Health가 있습니다. 이제 고객은 처방전 없이 살 수 있는 약, 온라인 수의사 상담 및 처방전에 액세스 할 수 있습니다. 7,000개 이상의 클리닉과 수의사 파트너가 이제 Chewy Health의 일부가 되었습니다. Chewy Health는 고객이 회사 웹사이트와 모바일 앱을 지속적으로 방문하도록 하며, 아마존이나 월마트와 같은 거대 소매업체도 따라 할 수 없도록 함으로써 츄이의 해자를 구축하는 데도 도움이 될 것입니다.

 

4. 합리적인 가격

츄이는 최근 실적 발표후에 20% 가까이 주가가 떨어졌습니다.

현재 내년 매출의 3배 수준에서 거래되고 있습니다.

동일 업종의 바크(BARK)와 비교해보자면 바크는 내년 매출의 2배 미만 수준에서 거래되고 있어 더 저렴하다고 할 수 있습니다. 하지만 바크는 츄이와는 다르게 영업현금흐름을 아직까지도 창출해내지 못하고 있기에 조금 더 고평가 된 츄이의 가격 역시 납득할 수 있는 부분입니다.

 

5. 결론

 

츄이는 현재 동종업계의 성장률보다 고성장을 이어가고 있습니다.

비록 아직 수익을 창출하지는 못하고 있지만 이는 주로 주문 처리 네트워크를 확장하기 위한 마케팅 및 투자 지출로 인한 것입니다.

미국의 반려동물 시장은 계속해서 성장할 것이며 가장 최근 분기에 있었던 츄이의 실적 발표에서 회사의 장기적인 전망을 위협하는 어떤 항목도 발견할 수 없었습니다.

미래에 츄이의 공급망이 개선되어 높은 성장세가 유지될 것이라 생각하시면 70달러 중반에서 조금씩 분할 매수를 고려해보세요.

 

+ 9/26 9월 22일에 JP모건은 Chewy의 전체 시장이 현재 2025년까지 1,200억~1,300억 달러에 이르고 전자 상거래 보급률이 50%로 증가할 것이라고 예측하였습니다.

 

글이 쓰인 9월 9일 츄이의 종가는 $76.6입니다.

 

출처 : fool.com